レバレッジ4倍でも危険なわけ

レバレッジ4倍でも危険なわけ

Last update 2009/09/12 18:32

多くのFX入門書に必ず目にする文章が、「リスクを避けるためにはレバレッジを低く」。
ところが、安全なレバレッジとはでも書いたんですけれど、レバレッジとは単なる目安でしかありません。

レバレッジとは、購入した全通貨に実際に必要だったお金と、実際に口座に入れているお金の比率です。
たとえば、1ドル90円の時に100万円の資金で1万ドルを購入すればレバレッジは0.9倍。
3万ドルを購入すれば、2.7倍になります。
で、実際に1万ドルの購入に使われるお金は、11,200円程度なので、実質的に100万円しかなくても89万ドルまで購入できる計算になります。（100万÷11,200=89）

失敗談から学ぶ

失敗談から学ぶのは大事なことです。
たぶん、成功者のセミナーに行くよりも、失敗談の中から「失敗しないための秘訣」を学ぶ方がずっと儲ける、もしくは損をしないような気がします。

私もFXをはじめて2ヶ月がたったときに、すでに20万円ほどの利益が発生し、1日あたり（土日も含め）3,000円ほどの利益を上げれるようになったので、ちょっと調子に乗っていたんですけれど、ふと、こんな調子が続くわけがない。と気がつき、再び失敗談を探してみました。

FX投資や株式投資で大損　「何をやっても失敗ばかりで嫌になります。ぽっくり死んでしまいたい気持ちです。」

そんなとき、上のような何ともせっぱ詰まったタイトルのページを発見しました。
為替王さんという方のブログのようです。
よくよく読んでみると、為替王さんが発行するメルマガ、ブログの読者からのFXで資産を失った、もしくは失いかけた人の返事のようです。

ここで私が注目したのは、最後のお便りの方の「まろん」という方の内容です。
詳しくは書いていないので推定ですが、どうも

「2008年5月から、300万の資金でFXをはじめた。
取引通貨は主にニュージーランドドル。
8月までの3ヶ月間で40万ほどの利益が出たが、それから欲が出てレバレッジ4倍になるまでポジションを増やしてしまった。
計算ではニュージーランドドルが60円まで耐えられる」

ということらしいです。
さて、私の場合はだいたいレバレッジ7～11倍程度で運営していて、このぐらいなら大丈夫かな～。なんて漠然と運営していたので、この記事を読んでからハッと改めてリスク計算しなおすべきだ。と身が引き締まりました。
なにせ、FXをはじめた当初は、5倍でも危険。なんていってたんですから。

再び先ほどの相談者の話に戻って、レバレッジ4倍程度であればかなりリスクは低そうな気がします。
そこで実際にどんなことが起こったかを、シミュレーションしてみました。
先ほど以上の資料がないので必ずしも正しいかわからないのですが、まぁ、だいたいこんな感じだったんだろう。という計算結果が出たので公開してみたいと思います。

レバレッジ4倍で失敗

この方がはじめた2008年5月は、2007年8月のサブプライムローンの大暴落がようやく落ち着き、微妙に円安、つまりニュージーランドドルが上昇しはじめたときでした。
また、当時はスワップ金利も高く、ニュージーランドのスワップ金利は約7%。
1日あたりの金利は150円ほどでした。

資産300万円でレバレッジ4倍ということは、1200万円分のニュージーランドドルを購入していた計算になります。
このときのニュージーランドドル（ND）は、1ニュージーランドドル82円ほどでした。

1200万円　÷　82円　=　146341.463　=　約15万ニュージーランドドル

おそらく15万ニュージーランドドルをポジションとして所有していたんだと思います。
私の場合、70万ほどの資産で5万ユーロ持っていたので、300万円の資産で15万通貨はそれほどきけんではないような気もします。

通貨のレートが大事

もし、仮にこの方が15万ニュージーランドドルを所有していたとすると、当時のスワップ金利は7%だったので、計算すると1日あたり2,300円という超高額の金利を手にしていたことになります。
1ヶ月で69,000。
スワップ金利だけで3ヶ月で20万円近くの利益があった計算になります。

ちなみに、今現在（2009年9月）、各国の政策金利はサブプライムローンを発端とする景気悪化で、暴落してしまっていて、ニュージーランドはたった2.5%です。
このことから見ても、当時FXが加熱していたのもわかります。

さて、ではなぜ4倍というそれほど高いレバレッジでないのにこの方は強制ロスカットを食らったのでしょう。
強制ロスカットとは、所有している15万ニュージーランドドルがすべて強制的に売られてしまい、ほぼ資産が0になってしまうことです。
（証拠金が帰ってくるので実際には完全に0ではありませんが）

その理由は当時のニュージーランドドルが82円という高値にあったためです。
ニュージーランドドルは、2007年8月には98円をつけているので、82円はそれほど高値というわけではありません。
ちなみに、現在2009年9月は、64円ぐらいです。

さて、逆に底値はいくらだったのでしょう。
ニュージーランドドルをはじめ、各通貨は2008年8月を境に大暴落しました。
2009年2月には45円程まで下落しました。
では、これを元に先ほどの方がどれくらい含み損が膨らんだか計算してみましょう。

15万ニュージーランドドルを所有しているということは、ニュージーランドドルが1円下がるごとに15万円の含み損（含み損とは、その通貨を売らなければ、実際の損失にならない）になります。
2008年8月に82円ほどだったニュージーランドドルは、2009年2月に45円程まで下落しました。
ほとんど半額ですね。
で、この差額は、37円。

37円　×　15万円　=　555万円

つまり、もしこの方のように1ニュージーランドドル82円の時に、45円まで下落するまで耐えられるようにするには、300万円じゃ全然たりずに、555万円なければならなかった計算になります。

この方はニュージーランドドルが60円まで耐えられる計算だった。といっていますが、

82円　-　60円　=　22円

22円　×　15万円　=　330万円

300万円の資金からはじめたあと、8月までに40万円ほどの利益が出ていた。と書かれているので、340万円程まで資金が増えていたことを考えると、確かに60円まで耐えられる計算になります。

というわけで、この方がどんなポジションを所有していたか詳しいことは書かれていませんが、以上の計算よりニュージーランドドルが82円ぐらいの時に、15万ニュージーランドドルを所有していたんだろうと予想がつきます。

また、このことからもレバレッジ4倍でも大暴落（円高）が起これば、かなりリスクが高いことがわかります。

「売り」で所有すれば？

ある程度FXをやったことがある人であれば、大暴落は逆にチャンスであることもわかっているでしょう。
株と違ってFXは、「売り」でもポジションを持つことが出来るからです。
「売り」とは、わかりやすくいえば、ニュージーランドドルを購入するのではなく、日本円をニュージーランドドルを売って購入することです。
実際にやってみないとイメージがつかないかもしれませんが、FXでは「売り」としてポジションを持つことも可能です。
つまり、このような大暴落の場合は逆にニュージーランドドルを「売り」で所有していれば、先ほどの計算でいうと最大555万円も利益が発生していたことになります。

そのため、この方も大暴落に気がついた時点で、ニュージーランドドルを「売り」でいくつか持っていればよかったんですけれど、実はここにも落とし穴が潜んでいて、この「売り」でもった場合は、今度はスワップ金利を支払わなければなりません。
今度は2300円を毎日毎日搾り取られてしまうのです。（15万つかを売りで持てば・・・ですが）
おそらくそれもいやだったんでしょうね。
かといって持っているニュージーランドドルの含み損は日に日に増え100万円ぐらいのマイナスになってきます。
もうこのぐらいの含み損になってくると、損切りできる勇気はなくなるでしょう。
だって、損切りした時点で儲けようとしてはじめたFXで、一気に100万円が吹っ飛ぶわけですから。
ところが、損切りしないで60円までは大丈夫・・・なんていっている間についに60円を切り・・・。
強制的に損切り（ロスカット）されてしまったんでしょう・・・。

色々な本やサイトで、安全に運営するには、レバレッジは5倍ぐらいで。とか、10倍が限度。いやいや20倍までは大丈夫。
なんて書かれていますが、実際にはレバレッジと強制ロスカットはそれほどつながりがあるわけではありません。
それよりも、その通貨が最安値とどれくらい差があって、その通貨をどれくらい所有しているか。が重要なんです。

2008年8月のような各通貨が高い（つまり円安）だった頃は、スワップ金利も高いし、景気がかなりいい時期なので安易に投資に向かってしまいがちですが、逆に一番危険な時期でもあるわけです。

逆に今（2009年）は、FXをはじめるには適度な時期なのかもしれません。
一番ベストだったのは、2009年2月の各通貨が底値をつけた時期だったんですけれど。

この方は、「ニュージーランドドルが60円まで耐えられる」

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